在患者身體開一道幾厘米的口子，出血不到100毫升，兩個小時內(nèi)就能成功完成一臺微創(chuàng)心臟手術，并且是在心臟不停跳的前提下完成。這在幾年前足以堪稱是不可思議的奇跡，但在高科技化的當今卻已成為現(xiàn)實。是機器人技術讓醫(yī)生突破了人手人眼的局限，通過機器人手術，患者的創(chuàng)傷可以實現(xiàn)最小化，手術精準程度也提升到了全新的高度。

      作為腹腔手術輔助醫(yī)療機器人的領軍企業(yè)，美國直覺外科公司（Intuitive Surgical，納斯達克交易代碼：ISRG）是目前全球最先進的醫(yī)療機器人——達芬奇系統(tǒng)（da Vinci Surgical System）的生產(chǎn)商。由于22日盤后公布的財報超出市場預期，直覺外科公司23日股價大漲17.7%至461.63美元，為當日漲幅最大的標普500指數(shù)成分股。自2000年上市以來，直覺外科公司一直是華爾街機構的寵兒，其股價10余年間的最大漲幅一度超過70倍。

市場看好新品銷售

      直覺外科公司22日公布的第二季度財報顯示，公司當季盈利從一年前的1.591億美元（合每股盈利3.9美元）降至1.04億美元（合每股盈利2.77美元）。公司當季收入同比下降11%至5.122億美元，好于市場預期的4.99億美元。

       第二季度，直覺外科公司的明星產(chǎn)品達芬奇系統(tǒng)出貨量為96臺，雖不及去年同期的143臺，但好于第一季度的87臺。市場人士還注意到，第二季度出貨的96臺達芬奇系統(tǒng)中，有50臺為最新的四代產(chǎn)品（da Vinci Xi），該產(chǎn)品于今年4月剛剛獲得美國藥監(jiān)局（FDA）的認可。

      財報發(fā)布后，華爾街機構紛紛上調(diào)了直覺外科公司的投資評級。Raymond James公司分析師稱，新產(chǎn)品將使得直覺外科公司長期前景向好，調(diào)升其評級 至“超出大市”，調(diào)高目標價至500美元。Stifel公司分析師則認為，在新產(chǎn)品帶動下，直覺外科公司未來3-5年的銷售收入增速將維持10%以上水平，盈利增速將達到15%-20%，調(diào)升其評級至“買入”，調(diào)高目標價至600美元。

明星產(chǎn)品不斷換代

      作為以微創(chuàng)的方式輔助復雜外科手術的醫(yī)療機器人，達芬奇系統(tǒng)于2000年被美FDA正式批準投入使用。此手術系統(tǒng)最初主要用于泌尿外科的微創(chuàng)手術，現(xiàn)在則被越來越多地應用于心外科等外科微創(chuàng)手術，被全球醫(yī)院爭相采用。

      達芬奇系統(tǒng)主要由3個部分組成：一是主刀醫(yī)生操作控制臺；二是三維成像視頻影像平臺；三是機械臂，攝像臂和手術器械組成移動平臺。在實施手術時，主刀醫(yī)生通過三維視覺系統(tǒng)和動作定標系統(tǒng)操作控制，由機械臂以及手術器械模擬完成醫(yī)生的技術動作和手術操作。

目前市場上普遍應用的是第三代產(chǎn)品（da Vinci Si）。業(yè)內(nèi)人士表示，該系統(tǒng)在實時操作上已經(jīng)非常到位，但是手術的操作范圍上仍有局限性。而在第四代產(chǎn)品中，直覺外科公司對達芬奇系統(tǒng)進行了大量改進。

      業(yè)內(nèi)人士分析稱，第四代產(chǎn)品最大的特點在于四個微創(chuàng)手術刀的設計，配以可旋轉支架能夠使其旋轉到身體的任何部位。如果主刀醫(yī)生認為有必要，這四個微創(chuàng)手術刀可以取出并重新植入身體內(nèi)部。此外，第四代產(chǎn)品可以配合直覺外科公司的螢火蟲熒光影像系統(tǒng)，為醫(yī)生提供更多實時的視覺信息，包括血管檢測、膽管和組織灌注等。該產(chǎn)品具有十分強大的可擴展性，可以為其它影像和器械技術提供無縫連接入口。

      直覺外科公司的收入主要來源于達芬奇系統(tǒng)的銷售以及配件、服務費。達芬奇系統(tǒng)售價普遍在100萬-200萬美元區(qū)間，每臺系統(tǒng)銷售后的年均服務費用為10余萬美元。業(yè)內(nèi)人士表示，直覺外科公司的商業(yè)模式屬于典型的“刮胡刀和刀片”模式，公司銷售后的配件、服務費收入增幅要大于銷售達芬奇系統(tǒng)本身的收入增幅，這也是公司多年來備受華爾街推崇的重要原因。

今年股價波動加大

       自2000年上市以來，華爾街機構一直對直覺外科公司推崇有加。它們認為，醫(yī)療機器人行業(yè)前景光明，且進入門檻較高，高門檻代表著高盈利。一方面，研發(fā)醫(yī)療機器人需要雄厚的資金和尖端的技術做儲備；另外，醫(yī)療機器人需要通過監(jiān)管部門嚴格的檢測和評估后才能批量生產(chǎn),企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢十分明顯。

      2001年4月以來，直覺外科公司股價走出了10余年的大牛行情，股價從不到8美元起步，2012年4月升至歷史新高近586美元，最大漲幅超過70倍。

不過，今年以來直覺外科公司股價的波動性開始增大。去年12月31日，該股收于384美元，4月初曾一度沖高至540美元。此后該股股價大幅下挫，在5月初探低至352美元后，股價又持續(xù)反彈至400美元以上。

      直覺外科公司目前市值逾170億美元，市盈率38倍。市場人士表示，由于公司目前專注于生產(chǎn)一種醫(yī)療機器人系統(tǒng)，市場給予了公司接近200億美元的市值屬于“合理”水平。如果公司能陸續(xù)開發(fā)或者拓展其它醫(yī)療領域的機器人業(yè)務，股價仍具備上行潛力。但值得警惕的是，隨著美國市場逐漸飽和，直覺外科公司若不能大力開發(fā)其它市場，未來只依靠存量市場的維護，公司的盈利增速恐將放緩。

      在最新財報發(fā)布后的投資者會議上，直覺外科公司表示，將加強在歐洲、日本市場的建設。與此同時，公司將加大對于達芬奇系統(tǒng)第四代產(chǎn)品的推廣力度，目前來看市場對于新產(chǎn)品的反饋“十分積極”。